Geopolitické napätie nemusí vplývať na Bitcoin priamo. Dôležitejší býva reťazec následkov: drahšia ropa zvyšuje inflačné riziko, vyššia inflácia mení očakávania sadzieb a rastúce výnosy znižujú ochotu investorov držať rizikovejšie aktíva.
Po ďalšej eskalácii medzi Spojenými štátmi a Iránom rástla ropa, kým Bitcoin a Ether zostali relatívne pokojné. Peňažné trhy však posunuli očakávanie ďalšieho sprísnenia politiky Fedu na skorší termín. To ukázalo, že investori vnímali konflikt najmä ako potenciálny inflačný šok.
Bitcoin sa preto nie vždy správa ako zlato. V niektorých obdobiach sleduje skôr technologické akcie, dolár alebo krátkodobé výnosy amerických dlhopisov. Korelácie sa menia podľa toho, čo je práve dominantným zdrojom rizika.
Pri sledovaní makroprostredia má zmysel kombinovať cenu ropy, dolárový index, dvojročné výnosy a očakávania sadzieb. Samotný titulok o konflikte nevysvetlí, prečo jeden deň Bitcoin klesne a inokedy zostane takmer bez zmeny.
Pre bežného investora je najpraktickejšie sledovať smer finančných podmienok. Ak sú peniaze drahšie, dolár silnie a reálne výnosy rastú, prostredie býva pre kryptomeny náročnejšie bez ohľadu na krátkodobý príbeh trhu.